协议效力需分情况：若为规避限购、限贷政策或购买保障性住房，因损害社会公共利益，协议通常被认定为无效（《民法典》第一百五十三条）。若为其他原因（如隐私），且不违反法律强制性规定，协议在双方之间有效。但风险极高：1. 登记人擅自出售、抵押房产，善意第三人可取得物权（《民法典》第三百一十一条）。2. 登记人负债，房产可能被其债权人查封执行。3. 登记人离婚或死亡，房产可能被其配偶或继承人分割。4. 未来过户时可能产生高额税费。法律上，借名人仅享有债权（要求返还出资、赔偿等），而非物权。强烈不建议借名买房。如已实施，务必签订详尽协议，并保管好出资、还贷全部凭证，控制房产证原件，但无法完全规避风险。